Cloudflare 執行長 Matthew Prince 談風險投資的失誤與偏見

Cloudflare 執行長 Matthew Prince 最近分享了與風險投資（VC）公司合作時的負面經驗，突顯了從性別偏見到募資過程中根本缺乏專業精神的系統性問題。這些故事說明了創業者期望與風險投資決策常常不可預測之間的摩擦。

安全基礎設施投資中的性別偏見

Cloudflare 在早期融資輪中遭遇了明顯的性別偏見。Matthew Prince 揭露，一位 Sequoia Capital 的合夥人因不相信女性能領導安全基礎設施公司而放棄投資 Cloudflare。此例顯示，對領導力與性別的先入為主觀念會導致投資者忽視技術領域的高成長機會。

會議期望的不對齊

募資過程常常出現創業者與投資者對會議目的的認知不一致。Matthew Prince 描述了與 Marc Andreessen 的一次會面，雙方的期望完全不同：

• 創業者的觀點： Prince 把這次會議視為一次隨意的介紹。
• 投資者的觀點： Andreessen 把會議當作正式的 Pitch，並帶來了整個合夥團隊。

由於 Prince 沒有為正式 Pitch 做好準備，投資者認為他對業務缺乏準備，最終給予了拒絕信，Prince 後來將此信視為一次提醒的經驗。

風險投資會議中的專業與行為

其他創業者也分享了在 Pitch 過程中遭遇風險投資人不專業行為的類似案例。一位創辦人 Greg Isenberg 回憶在一家排名前三的 VC 公司進行 1500 萬美元的 Series A Pitch 時，其中一位普通合夥人（GP）在簡報期間睡了超過 30 分鐘。Isenberg 表示，現場其他人對此毫無回應，簡報仍在「昏睡」的 GP 前繼續進行。

另一位創辦人則敘述，他被要求從佛羅里達飛往德州，前往一家餐館參加早餐會議，結果投資人直接告訴他——在未允許展示 Pitch Deck 的情況下——必須等到擁有 100 位付費客戶後再回來。創辦人形容這次會議「本可以直接發封 Email」。

自力更生相較於風險投資的理由

這些關於 VC 功能失調的案例促使科技社群中的部分人士倡導自力更生（bootstrapping）作為較永續的超規模成長替代方案。自力更生的論點包括：

• 市場專精： 自力更生者可以聚焦於 AI 巨頭無法商品化的細分市場，從而在不需要極高回報的情況下實現永續成長。
• 營運敏捷性： 無需取悅外部投資者或龐大的員工規模，自力更生公司能更快速轉向。
• 成本效益： 隨著 Claude Code 等 AI 工具與自動化的興起，小團隊現在能在不需龐大協調成本的前提下達到規模，並維持高利潤率，避免了風險資本支持的「閃電式擴張」所帶來的成本。

對風險投資價值的不同觀點

雖然恐怖故事層出不窮，但也有觀察者指出 VC 模式並非毫無道理。一位評論者指出，雖然 VC 可能錯過像 Cloudflare 這樣的巨大成功，但某些拒絕決策可能基於對底層經濟性的正確評估。例如，有人指出，儘管 Cloudflare 成長迅速，但在其 17 年的歷史中仍難以實現盈利，這暗示部分早期投資者是基於財務永續性而非僅僅錯過「獨角獸」機會作出決策。