后疫情时代美国劳动收入占比的下降

美国的劳动收入占比已降至战后以来的最低水平，这表明生产率和价格的增长速度快于工人薪资。纽约联邦储备银行的分析显示，这种下降并非新现象，而是遵循着与以往经济衰退期间类似的周期性模式和行业内部驱动因素。

自2000年代以来的劳动收入占比趋势

劳动收入占比——即作为工资和薪金支付给工人的经济产出比例——在20世纪末的大部分时间里保持在约63%的稳定水平。然而，从21世纪初开始，劳动收入占比出现了持续下降，并在全球金融危机 (GFC) 期间加速。这种长期的下降趋势归因于几个系统性因素：

• 技术变革： 自动化和数字化减少了对人力劳动的依赖。
• 超级巨头企业： 主导性公司的崛起，它们占据了总收入中更大的份额。
• 加价幅度增加： 企业行使更大的定价权，以提高利润率并降低相对于劳动成本的比重。

在COVID-19大流行之后，劳动收入占比进一步下降，比疫情前水平下降了1.6个百分点，达到了战后以来的历史最低点。

与历史衰退周期的比较

后疫情时代的劳动收入占比下降，与2000年以前的衰退动态比2000年代的趋势更为接近。

在2000年以前的周期中，劳动收入占比通常在衰退期间增加，在初始恢复期下降，然后在扩张期后期再次上升。后疫情时代的轨迹遵循了这一模式：在疫情爆发初期出现剧烈增加，随后出现适度下降并随后趋于平缓。这与互联网泡沫衰退和GFC不同，在这些时期，扩张期的下降趋势更为陡峭，且缺乏有意义的回升。

行业部门重新配置的角色

行业部门重新配置——即经济活动从一个行业向另一个行业的转移——并未驱动近期总劳动收入占比的下降。虽然某些行业（如医疗保健）的劳动收入占比自然比其他行业（如制造业）更高，但这些部门之间产出的转移对总劳动收入占比的影响微乎其微。

重新配置指数发现

A 衡量行业部门产出份额绝对变化的重新配置指数显示，虽然在COVID-19爆发初期经济重新配置出现了激增，但它很快就放缓并稳定了下来。这与早期的衰退不同，早期的重新配置更具持续性和增长性。

份额-偏移量分解法

通过对工资单份额进行“份额-偏移量”分解，研究人员发现，在1999-2004年、2007-2012年和2019-2024年期间，总工资单份额的下降完全是由行业内部的变化（“偏移量”部分）驱动的，而不是行业之间的转移（“份额”部分）。这证实了劳动收入的下降是由于各行业相对于其自身产出的支付给工人的方式，而不是由于经济向劳动密集度较低的部门转移。