Oracle, AI 인프라 확장을 위해 200억 달러 규모의 주식 및 채권 발행

Oracle의 자본 조달 전략

Oracle은 100억 달러 규모의 보통주와 100억 달러 규모의 선순위 채권을 발행하기 위해 미국 증권거래위원회(SEC)에 공식 신고서를 제출했습니다. 이전에 투자자의 날 행사에서 개략적으로 설명된 이번 조치는 자본 지출, 부채 상환, 그리고 공격적인 AI 인프라 확장을 위한 미래 투자를 포함한 일반적인 기업 목적의 자금을 조달하기 위한 것입니다.

회사는 이를 2027 회계연도부터 2030 회계연도까지의 투자 주기에서 계획된 단계라고 설명했으나, 시장의 반응은 부정적이었으며 신고서 제출 이후 주가는 8.8% 하락했습니다. 이러한 하락은 회사의 부채 부담과 자본 집약적인 AI 전략의 장기적 생존 가능성에 대한 투자자들의 광범위한 불안감을 반영합니다.

재무 건전성 및 시장 심리

Oracle이 AI로 전환함에 따라 회사의 재무 상태는 면밀한 조사를 받고 있습니다. 현재 회사는 약 1,253억 4,000만 달러의 부채를 보유하고 있으며, 2026년 7월 S&P로부터 신용등급이 BBB-로 강등되어 하이일드 등급 바로 위 단계에 머물러 있습니다. Oracle의 채무 불이행 위험을 보장하는 비용 또한 급증하여, 5년 만기 신용부도스왑(CDS) 프리미엄이 지난 1년간 265% 상승했습니다.

분석가들은 실행 위험에 대해 의견이 갈리고 있습니다. Baird의 Rob Oliver와 같은 일부 분석가는 이번 조치가 "그들이 예고했던 그대로"라고 언급했지만, 다른 이들은 연초 대비 33%, 지난 12개월 동안 50% 하락한 주가에 가해지는 상당한 압박을 지적합니다. Oracle은 2028년 하반기까지 긍정적인 잉여 현금 흐름으로 전환할 것으로 예상하며, 그 간극을 메우기 위해 공급업체 금융과 고객 선결제에 의존하고 있습니다.

업계 관점 및 비판

업계 관찰자와 개발자들 사이의 논의는 Oracle의 전환에 대한 깊은 회의론을 강조하고 있습니다. 비판론자들은 회사가 AI 워크로드를 지원하기 위해 서비스를 상품화하는 동시에 핵심적인 독점 ERP 사업을 소홀히 하고 있다고 주장합니다.

"Oracle은 OpenAI가 의존하는 독점적인 IP를 보유하고 있지 않습니다. 이는 Oracle이 OpenAI에 상품화된 서비스를 제공하고 있음을 의미합니다. AI 하드웨어는 빠르게 발전하고 있습니다. 만약 NVIDIA의 차세대 제품이 와트당, 달러당 훨씬 더 많은 토큰을 처리하게 된다면, 구형 GPU 세대를 중심으로 설계, 자금 조달 및 계약된 Oracle 시설은 완전히 가동되거나 수익화되기 전에 추월당할 수 있습니다." — Hacker News user flowerlad

추가적인 우려는 회사의 공격적인 부채 누적에 집중되어 있습니다. 일부 관찰자들은 현재의 "구축(buildout)" 단계와 잠재적인 "구제금융(bailout)" 시나리오를 비교하며, 막대한 자본 지출이 약속된 수익을 창출할지, 아니면 변동성이 큰 AI 시장에서 회사가 무리하게 확장하고 있는 것은 아닌지 의문을 제기하고 있습니다.